Agencias, Ciudad de M\u00e9xico.- Tras cuatro meses en el cargo, el presidente argentino, Javier Milei, parece haber logrado casi un milagro: ha estabilizado la moneda del pa\u00eds.<\/p>\n
La iron\u00eda es que esta recuperaci\u00f3n del peso ocurra en su Gobierno. Durante su campa\u00f1a presidencial, Milei hab\u00eda calificado al peso como \u201cexcremento\u201d y prometi\u00f3 que ser\u00eda eliminado por completo.<\/p>\n
El peso no solo ha dejado de desplomarse d\u00eda tras d\u00eda sino que, de hecho, en uno de los muchos e intrincados mercados cambiarios de Argentina repunta con fuerza. La moneda argentina se ha disparado un 25% contra el d\u00f3lar en el mercado paralelo en los \u00faltimos tres meses. Es la mayor ganancia entre cualquiera de las 148 divisas que Bloomberg monitorea.<\/p>\n
Es un dato sorprendente en un pa\u00eds en el que la moneda parec\u00eda sufrir una ca\u00edda libre interminable (la menor depreciaci\u00f3n anual en la \u00faltima d\u00e9cada hab\u00eda sido del 15%). Y es efecto de los grandes esfuerzos de Milei para frenar el gasto p\u00fablico, ahogar la demanda en la econom\u00eda (incluso por d\u00f3lares) y controlar una inflaci\u00f3n que se hab\u00eda disparado a casi el 300% anual.<\/p>\n
Milei usa su verborragia para describir su ajuste fiscal como \u201cel mayor en la historia de la humanidad\u201d. Podr\u00eda ser una exageraci\u00f3n, pero no tanto: sus recortes suman casi 4% del producto interno bruto del pa\u00eds. El ajuste resulta tan agresivo que los funcionarios del banco central los estimaron mayor al 90% de todos los realizados en el mundo en las \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n
Sin embargo, el peso fuerte de Milei enciende algunas alertas. Por un lado, los recortes del gasto han hundido la econom\u00eda en una profunda recesi\u00f3n. Y analistas advierten que a medida que aumente el desempleo, la presi\u00f3n pol\u00edtica para que Milei suavice los recortes de gasto aumentar\u00e1. Adem\u00e1s, el presidente ha debido recurrir a medidas provisorias para recortar el presupuesto porque su paquete de reformas ha encontrado resistencia en el Congreso. Es una se\u00f1al del poco apoyo pol\u00edtico a su plan econ\u00f3mico.<\/p>\n
\u201cLa gran novedad en Argentina es que la persona que est\u00e1 al mando no est\u00e1 preocupada por pagar el costo pol\u00edtico de la austeridad, y eso es inusual\u201d, dijo Javier Casabal, jefe de investigaci\u00f3n de AdCap Grupo Financiero en Buenos Aires. \u201cEl objetivo del Gobierno seguir\u00e1 siendo romperle la columna vertebral a la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Esto, adem\u00e1s, lleva al siguiente gran riesgo: que la inflaci\u00f3n no baje tan r\u00e1pido como prev\u00e9 el equipo de Milei.<\/p>\n
Esto no s\u00f3lo alimentar\u00eda el malestar de los argentinos, sino que aumentar\u00eda a\u00fan m\u00e1s el valor de la moneda en t\u00e9rminos reales. Desde que comenz\u00f3 a estabilizarse en enero, el peso se ha fortalecido un 72% considerando la inflaci\u00f3n. Los inversores argentinos siguen de cerca los cambios en el poder de compra real de la moneda.<\/p>\n
El fortalecimiento de la moneda es una se\u00f1al positiva para un pa\u00eds, pero s\u00f3lo hasta que empieza a desalentar las exportaciones y aleja a los turistas. Y ya hay quienes especulan que esto est\u00e1 empezando a suceder.<\/p>\n
\u201cCuando los exportadores dejan de vender, el peso paralelo se debilita\u201d, alert\u00f3 Melina Eidner, economista de PPI, una casa de bolsa en Buenos Aires.<\/p>\n
Por ahora, sin embargo, la moneda se recupera. Algunos d\u00edas se ha fortalecido hasta 4%. Incluso en el mercado oficial, el de la mayor\u00eda de las grandes transacciones de importaci\u00f3n y exportaci\u00f3n, el peso se mantiene casi estable. Las autoridades lo hacen bajar ligeramente cada d\u00eda -alrededor de 0,05%- en un sistema fuertemente regulado dise\u00f1ado para suavizar las fluctuaciones.<\/p>\n
Tal es la estabilidad del peso que incluso el banco central ha podido comprar d\u00eda a d\u00eda d\u00f3lares en el mercado para acumular sus escu\u00e1lidas reservas internacionales. Esto revela lo desacoplada que est\u00e1 Argentina con los mercados mundiales: la mayor\u00eda de los bancos centrales del mundo hace, o considera hacer, exactamente lo contrario para apuntalar a sus monedas frente al d\u00f3lar.<\/p>\n
Los cr\u00edticos dicen que estas din\u00e1micas del mercado se deben a que Milei ha mantenido las restricciones cambiarias que hered\u00f2. Pero eso no explica del todo por qu\u00e9 esas normas no alcanzaron para frenar el desplome del peso en el mercado paralelo antes de la llegada del presidente al poder.<\/p>\n
La diferencia est\u00e1 en que los argentinos, al menos por ahora, muestran m\u00e1s confianza en el peso, y eso frena la demanda de refugio en el d\u00f3lar. Y que, despu\u00e9s del ajuste fiscal, el banco central ya no tiene que emitir dinero para financiar el gasto p\u00fablico, lo que interrumpe una fuente de constante presi\u00f3n sobre la moneda.<\/p>\n
\u201cCon este Gobierno, la pol\u00edtica econ\u00f3mica empieza a ser racional\u201d, afirma Carlos P\u00e9rez, director de la consultora Fundaci\u00f3n Capital. Pero se\u00f1ala, tambi\u00e9n, que muchas personas que hab\u00edan convertido dinero sobrante a d\u00f3lares ahora deben vender esos d\u00f3lares para pagar los art\u00edculos del d\u00eda a d\u00eda tras el repunte de la inflaci\u00f3n. \u201cSus sueldos no alcanzan\u201d, dijo.<\/p>\n
Milei desencaden\u00f3 ese repunte de la inflaci\u00f3n en diciembre al tomar medidas dolorosas pero, a su juicio, necesarias para liberar la econom\u00eda. Elimin\u00f3 algunos de los controles de precios que manten\u00edan artificialmente baja la inflaci\u00f3n y permiti\u00f3 que el tipo de cambio oficial se debilitara para acercarse al d\u00f3lar paralelo.<\/p>\n
La duda es cu\u00e1nto tiempo podr\u00e1 mantener esta nueva estabilidad. Para Casabal, de AdCap, la situaci\u00f3n deber\u00eda continuar al menos hasta julio. Despu\u00e9s, no est\u00e1 tan seguro. Le preocupa la pol\u00edtica y la presi\u00f3n a la que podr\u00eda verse sometido Milei.<\/p>\n
\u201cLa fragilidad pol\u00edtica en Argentina\u201d, dice Casabal, \u201cte puede desconectar de los fundamentals y generar un salto cambiario\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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