Agencias, Ciudad de M\u00e9xico.- Los economistas de Citigroup Inc. se arriesgan a apostar que pr\u00e1cticamente todo el mundo en Wall Street est\u00e1 equivocado sobre la Reserva Federal.<\/p>\n
Despu\u00e9s de tres meses seguidos de lecturas de inflaci\u00f3n ligeramente m\u00e1s r\u00e1pidas de lo esperado, los expertos de Bank of America Corp, Goldman Sachs Group, Morgan Stanley y otros bancos han reducido sus proyecciones de recortes de tasas de inter\u00e9s para este a\u00f1o. El presidente de la Fed, Jerome Powell, apoy\u00f3 estos movimientos el martes, cuando se\u00f1al\u00f3 que las autoridades no tienen prisa por relajar la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Sin embargo, Andrew Hollenhorst y Veronica Clark, de Citigroup, afirman que precipitarse en emitir juicios es err\u00f3neo, porque a la Fed le sigue preocupando que la racha sorprendentemente fuerte de crecimiento econ\u00f3mico pueda estancarse. En consecuencia, ambos mantienen su proyecci\u00f3n de cinco recortes de un cuarto de punto este a\u00f1o, y afirman que los responsables de la pol\u00edtica monetaria est\u00e1n ansiosos por aprovechar cualquier se\u00f1al de desinflaci\u00f3n o debilidad econ\u00f3mica.<\/p>\n
\u201cHemos estado pensando en la trayectoria de la econom\u00eda en 2024 de manera muy diferente a la de otros analistas\u201d, dijo Hollenhorst en una entrevista, quien ha incorporado de forma constante expectativas de inflaci\u00f3n r\u00edgidas en sus estimaciones de este a\u00f1o. \u201cCreemos que la funci\u00f3n de reacci\u00f3n de la Fed es mucho m\u00e1s dovish que el consenso\u201d.<\/p>\n
El pron\u00f3stico del banco contrasta con el sentimiento general de los mercados financieros, donde los rendimientos de los bonos se dispararon despu\u00e9s de que el \u00edndice de precios al consumidor publicado la semana pasada llevara a los inversionistas a revisar las expectativas. En el mercado de derivados, los operadores descuentan una probabilidad de alrededor del 10% de un primer recorte de tasas en junio y dudan que la Fed realice siquiera dos reducciones de un cuarto de punto este a\u00f1o.<\/p>\n
Sin embargo, en los \u00faltimos a\u00f1os, los mercados han tenido sistem\u00e1ticamente dificultades para predecir hacia d\u00f3nde se dirige la Fed, subestimando tanto el grado de endurecimiento como la rapidez con que revertir\u00e1 el rumbo. Si los economistas de Citigroup est\u00e1n en lo cierto, el \u00faltimo giro puede ser solo otro paso en falso.<\/p>\n
En su opini\u00f3n, la clave est\u00e1 en las pr\u00f3ximas lecturas del \u00edndice subyacente de gastos de consumo personal, una medida de inflaci\u00f3n preferida por la Fed. Los economistas de Citigroup esperan que revele cierto enfriamiento de la presi\u00f3n sobre los precios. Si el \u00edndice muestra aumentos mensuales de solo el 0,25% en marzo y abril \u2014aproximadamente donde estaba en febrero\u2014 la Fed encontrar\u00e1 \u201ccobertura para empezar a ajustar \u2018gradualmente\u2019 las tasas de inter\u00e9s a la baja a partir de junio o julio\u201d, dijeron los economistas.<\/p>\n
Citi tambi\u00e9n espera que la Fed d\u00e9 m\u00e1s importancia a cualquier se\u00f1al de debilidad econ\u00f3mica \u2014como una desaceleraci\u00f3n del mercado laboral\u2014 que a los datos que muestran una fortaleza continua, dado lo que consideran un sesgo dentro del banco hacia una pol\u00edtica de relajaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cA pesar de una declarada falta de \u2018urgencia\u2019, el presidente Powell y el comit\u00e9 est\u00e1n ansiosos por comenzar a ajustar las tasas de pol\u00edtica a la baja\u201d, escribieron Hollenhorst y sus colegas en una nota publicada el mi\u00e9rcoles. \u201cLa asimetr\u00eda dovish de la funci\u00f3n de reacci\u00f3n de la Fed parece subvalorada por los mercados de tasas de inter\u00e9s\u201d.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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