Agencias, Ciudad de M\u00e9xico.- A primera hora de la ma\u00f1ana de este lunes, una de las operaciones de divisas m\u00e1s rentables del mundo se desmoron\u00f3 por culpa de un giro en las elecciones mexicanas que pocos vieron venir. Veinte horas m\u00e1s tarde, los inversionistas en India comenzaron a deshacerse fren\u00e9ticamente de sus acciones, provocando un descalabro de US$386.000 millones en un solo d\u00eda, cuando se dieron cuenta de que hab\u00edan calculado mal la victoria electoral de Narendra Modi.<\/p>\n
En todo el mundo, los sorpresivos resultados en algunos de los mayores pa\u00edses en desarrollo est\u00e1n ilustrando lo mucho que los mercados tienen en juego en la pol\u00edtica de 2024, y los peligros de confiar en las encuestas de opini\u00f3n para predecir el resultado.<\/p>\n
De Bombay a Ciudad M\u00e9xico, el a\u00f1o de las elecciones \u2014en el que 40 pa\u00edses celebran votaciones nacionales\u2014 ya est\u00e1 quemando a los inversionistas, proporcionando una alerta temprana a medida que se acercan los comicios en la Uni\u00f3n Europea y el Reino Unido, y cinco meses antes de la contienda presidencial estadounidense. A menudo, los pron\u00f3sticos aciertan en los resultados principales \u2014como la aplastante victoria de Claudia Sheinbaum, que la convertir\u00e1 en la primera presidenta de M\u00e9xico\u2014, pero no en resultados m\u00e1s espec\u00edficos, como el n\u00famero de esca\u00f1os que obtendr\u00eda el partido de Modi en el Parlamento.<\/p>\n
Por supuesto que los problemas con las encuestas no son nuevos, y evidentemente no lograron captar el \u00e1nimo de los votantes antes del Brexit o de la victoria de Donald Trump hace ocho a\u00f1os. Pero lo que est\u00e1 en juego no ha hecho m\u00e1s que aumentar desde entonces, a medida que se afianza una era de populismo profundamente arraigado y el creciente nacionalismo difumina las l\u00edneas entre la pol\u00edtica y los mercados.<\/p>\n
\u201cEs muy bueno conocer los casos base y lo que est\u00e1 en el mercado, pero lo que realmente es muy importante es prestar atenci\u00f3n al riesgo de cola, los riesgos externos, y c\u00f3mo se desarrollar\u00e1n esas posibilidades\u201d, dijo Lindsay Newman, directora de la pr\u00e1ctica global de macrogeopol\u00edtica de Eurasia Group en Londres. \u201cVeremos m\u00e1s de eso en las pr\u00f3ximas elecciones en Estados Unidos y el Reino Unido\u201d.<\/p>\n
El jueves, unos 373 millones de ciudadanos de toda la Uni\u00f3n Europea elegir\u00e1n a los miembros del Parlamento Europeo en una decisi\u00f3n que afectar\u00e1 a 27 pa\u00edses y contribuir\u00e1 a dar forma a la pol\u00edtica en materia de comercio, regulaci\u00f3n y clima. Se considera una prueba de si los partidos de extrema derecha est\u00e1n ganando peso, lo que lo convierte en un indicador de los vientos pol\u00edticos.<\/p>\n
Mientras tanto, las encuestas sobre las elecciones del 4 de julio en el Reino Unido apuntan a una victoria del Partido Laborista de la oposici\u00f3n \u2014una posibilidad que los inversionistas han tenido casi dos a\u00f1os para descontar\u2014, pero hay muchas estimaciones sobre la proporci\u00f3n de su triunfo. La mayor\u00eda de las especulaciones se han centrado en la magnitud de la probable victoria de Keir Starmer, que podr\u00eda eclipsar la de Tony Blair hace m\u00e1s de un cuarto de siglo.<\/p>\n
Un triunfo tan aplastante podr\u00eda reforzar el impulso de pol\u00edticas progresistas, como la reforma del r\u00e9gimen fiscal para distribuir la riqueza de forma m\u00e1s equitativa. Los inversionistas ven probabilidades de que los laboristas incumplan su promesa de no subir los impuestos sobre la renta o las sociedades, seg\u00fan una encuesta entre clientes de Nomura Holdings Inc. publicada el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
A medida que se acercan las elecciones, la libra esterlina ha ido ganando terreno frente a sus pares, alcanzando su nivel m\u00e1s fuerte frente al d\u00f3lar en casi tres meses.<\/p>\n
En EE.UU., donde la revancha entre el presidente Joe Biden y Trump se perfila muy re\u00f1ida, los operadores han comenzado a prepararse para un aumento de la volatilidad, dado que el regreso de Trump podr\u00eda intensificar la guerra comercial, agitar el mercado de bonos y arrastrar a otras divisas.<\/p>\n
Algunos analistas burs\u00e1tiles ya est\u00e1n apostando a las acciones de empresas estadounidenses que prosperar\u00edan en un Gobierno de Trump y vendiendo en corto las que saldr\u00edan perdiendo, como las empresas de energ\u00eda renovable, se\u00f1ala Mauricio Jos\u00e9 Moura, fundador y socio de Gauss Zaftra. El fondo con sede en las Islas Caim\u00e1n que gestiona US$20 millones en activos se especializa en hacer apuestas basadas en elecciones.<\/p>\n
\u201cLas encuestas no son una predicci\u00f3n, son una instant\u00e1nea\u201d, afirma Moura. \u201cSi tratas las encuestas como una predicci\u00f3n, te vas a equivocar\u201d.<\/p>\n
\u201cLanzar un dardo\u201d<\/p>\n
En total, los votantes de pa\u00edses que representan aproximadamente el 40% de la poblaci\u00f3n mundial y de su producto interno bruto habr\u00e1n elegido nuevos l\u00edderes antes de que termine el a\u00f1o. Hasta ahora, los encuestadores han realizado una serie de predicciones poco auspiciosas, que han provocado colapsos financieros.<\/p>\n
\u201cLas encuestas son tan \u00fatiles para predecir los resultados electorales como lanzar un dardo\u201d, sostiene Carmen Altenkirch, analista de Aviva Investors Global Services en Londres. \u201cDespu\u00e9s del covid, a los electores les impresionan menos las promesas vac\u00edas y la mala formulaci\u00f3n de pol\u00edticas, que ha agravado la inflaci\u00f3n en algunos pa\u00edses\u201d.<\/p>\n
En el per\u00edodo previo a las elecciones del domingo en M\u00e9xico, los analistas predijeron correctamente que Sheinbaum llegar\u00eda a la presidencia, pero subestimaron la posibilidad de que su partido Morena obtuviera una supermayor\u00eda en el Congreso. Cuando eso estuvo a punto de ocurrir \u2014al partido le faltaron solo unos pocos esca\u00f1os en el Senado\u2014, los mercados se hundieron.<\/p>\n
El peso, que hab\u00eda sido la moneda principal con el mejor desempe\u00f1o del mundo hasta fines de mayo, se desplom\u00f3 un 5% en dos jornadas. El mi\u00e9rcoles, el peso redujo parte de las p\u00e9rdidas. Pero el aumento de la volatilidad ech\u00f3 por tierra el atractivo de utilizar el peso en el carry trade, la estrategia que consisten en tomar prestado en pa\u00edses con tasas de inter\u00e9s bajas para invertir en otro donde las tasas son m\u00e1s altas.<\/p>\n
En India, las encuestas a boca de urna sobreestimaron dr\u00e1sticamente la victoria del Partido Bharatiya Janata de Modi. Cuando qued\u00f3 claro que el PBJ hab\u00eda perdido la mayor\u00eda en el Parlamento, el mercado de valores se hundi\u00f3 y el \u00edndice NSE Nifty 50 cay\u00f3 casi un 6%, en su peor jornada en m\u00e1s de cuatro a\u00f1os.<\/p>\n
\u201cEsto nos recuerda que los mercados tienen dificultades para prever los matices del riesgo pol\u00edtico\u201d, se\u00f1al\u00f3 Paul Donovan, economista jefe de UBS Global Wealth Management, \u201cy que la aparente convicci\u00f3n de las encuestas de opini\u00f3n debe tratarse con cautela\u201d.<\/p>\n
Con ello se puso fin a una intensa semana de elecciones que comenz\u00f3 cuando los sudafricanos acudieron a las urnas. All\u00ed, los administradores de dinero apostaban que el partido oficialista Congreso Nacional Africano (ANC, por sus siglas en ingl\u00e9s) terminar\u00eda con el apoyo suficiente para gobernar c\u00f3modamente en una coalici\u00f3n con un partido m\u00e1s peque\u00f1o.<\/p>\n
Result\u00f3 ser mucho m\u00e1s complicado, y la ANC opt\u00f3 por explorar la creaci\u00f3n de una coalici\u00f3n formada a partir de un abanico m\u00e1s amplio de partidos, lo que hizo caer a su moneda.<\/p>\n
Para Nick Rohatyn, administrador de fondos especializado en mercados emergentes, las elecciones demostraron lo r\u00e1pido que un inversionista puede ser castigado por apostar demasiado fuerte a un resultado.<\/p>\n
\u201cHay que pensar a mediano plazo, en las pol\u00edticas y los flujos de capital\u201d, dijo Rohatyn, fundador y director ejecutivo de The Rohatyn Group. \u201cCada vez que cargan o descargan radicalmente antes de una elecci\u00f3n, est\u00e1n cometiendo un error\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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