Agencias, Ciudad de M\u00e9xico.-Despu\u00e9s de un significativo repunte en las ultimas 24 horas del mes, el yen japon\u00e9s tuvo en julio su mejor desempe\u00f1o mensual en m\u00e1s de un a\u00f1o y medio. Ahora, estrategas de Amundi y TD Securities sugieren que la siguiente barrera para la divisa ser\u00edan los 140 por d\u00f3lar.<\/p>\n
Macquarie Group Ltd. afirma que \u201ceste formidable repunte del yen solo est\u00e1 empezando\u201d y que el par d\u00f3lar-yen puede acercarse a 140 para fin de a\u00f1o, y a 125 para diciembre de 2025, niveles vistos por \u00faltima vez a principios de 2022, cuando la Reserva Federal empezaba a subir las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Aunque algunos estrategas advierten que el yen puede ceder gran parte de las ganancias de las \u00faltimas semanas, la subida de tasas del Banco de Jap\u00f3n el mi\u00e9rcoles y las se\u00f1ales de la Reserva Federal sobre recortes han borrado el pesimismo que se cern\u00eda sobre la divisa desde hace meses.<\/p>\n
\u201cPuede llegar a 140 si vemos una confluencia de factores: el inicio del ciclo de relajaci\u00f3n de la Fed, brotes de aversi\u00f3n al riesgo y un Banco de Jap\u00f3n que mantiene una firme postura de endurecimiento\u201d, dijo Paresh Upadhyaya, director de estrategia de renta fija y divisas de Amundi, US. \u201cParece un desaf\u00edo enorme, pero en realidad no lo es\u201d.<\/p>\n
El jueves el yen se fortalec\u00eda hasta un 1% a 148,51 por d\u00f3lar, tras subir casi un 1,9% el mi\u00e9rcoles. En el mes tuvo un retorno de m\u00e1s del 7%.<\/p>\n
Es un marcado contraste con la primera mitad del a\u00f1o cuando se desplom\u00f3 un 12%, el peor comportamiento entre monedas del G-10. Esto oblig\u00f3 a Jap\u00f3n a intervenir en el mercado en abril y mayo. Autoridades gastaron \u00a59,8 billones (US$65.600 millones) en aquel momento, y otros \u00a55,5 billones el mes pasado. Las compras finalmente ayudaron a revertir la tendencia.<\/p>\n
\u201cUna pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en Jap\u00f3n reforzar\u00e1 un retorno a activos locales\u201d, dijo Alex Loo, estratega macro de TD Securities. Prev\u00e9 que el yen alcance los 140 por d\u00f3lar en el primer trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Oversea-Chinese Banking Corp. ve el valor justo del yen en 136 por d\u00f3lar, seg\u00fan el estratega de divisas Christopher Wong.<\/p>\n
El jefe de estrategia de divisas de Saxo Markets, Charu Chanana, dijo que hay margen para que el yen se fortalezca hacia niveles por debajo de 145 este a\u00f1o, especialmente si aumenta la volatilidad y se deshacen las operaciones de carry trade.<\/p>\n
Tras cotizar cerca de un m\u00ednimo de 38 a\u00f1os frente al d\u00f3lar a comienzos de julio, el yen se fortaleci\u00f3 el mes pasado frente a todas las principales divisas. Los fondos de cobertura, o hedge funds, impulsaron gran parte del repunte al cerrar operaciones de carry trade en que iban cortos en yen y largos en monedas como el peso mexicano.<\/p>\n
Aunque hay expectativas de que el diferencial de tasas de inter\u00e9s de Jap\u00f3n siga reduci\u00e9ndose, a\u00fan hay riesgos adelantes, como las elecciones en EE.UU. y la senda pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n y la Reserva Federal.<\/p>\n
La tasa de referencia de Jap\u00f3n est\u00e1 en torno al 0,25%, muy por debajo de la de EE.UU. Ayer la Fed mantuvo la tasa de los fondos federales entre 5,25% y 5,5%. Los operadores de derivados, sin embargo, descuentan al menos dos recortes de tasas en EE.UU. este a\u00f1o, el primero probablemente en septiembre.<\/p>\n
Y no todo el mundo est\u00e1 bullish con el yen.<\/p>\n
Algunos inversores advert\u00edan antes de la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n que, incluso si sub\u00eda las tasas, seguir\u00eda habiendo motivos para que el yen sea la divisa favorita para financiar operaciones de carry trade.<\/p>\n
La divisa podr\u00eda debilitarse de nuevo hacia el nivel de 155 una vez que la volatilidad del mercado disminuya, seg\u00fan abrdn.<\/p>\n
\u201cLa apreciaci\u00f3n sostenida del yen es improbable sin una recesi\u00f3n en EE.UU. o una Fed m\u00e1s dovish de lo que se cotiza\u201d, dijo David Zhou, director de inversi\u00f3n en soluciones de inversi\u00f3n multiactivos en el gestor de dinero. \u201cLas probabilidades indican que el alza del yen perder\u00e1 fuerza\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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